Juli var preget av kvartalstall med generelt gode resultater, samtidig som oljeprisene steg. Det var til dels store fall i en del AI-relaterte IT-selskaper. I tillegg kan Norge stå foran et nytt økonomisk eventyr.

Kritiske mineraler er blitt stormaktenes nye maktspill. Kina dominerer, USA mobiliserer – mens Europa og Norge henger etter. Er dette en geopolitisk risiko, eller vår største investeringsmulighet?

Juni ble en ny god måned på de fleste børsene, til tross for noe bekymring for AI-sektoren. Oljeprisen falt markant, noe som slo ut positivt for store deler av børsene. Vi har vært gjennom et halvår preget av store svingninger i oljeprisen og en voldsom oppgang i AI-relaterte aksjer, spesielt innen minne og halvledere i USA og Asia.

Atle Hauge, forvalter av Odin Norge, har de siste tre årene levert en avkastning som plasserer ham helt i europatoppen blant aksjeforvaltere. I britiske Citywires ferske kåring kommer han inn til en plassering blant de topp 0,5 prosent beste forvalterne i Europa – og kaprer samtidig førsteplassen i Norden.

Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i SB1 Markets gjester Alexander Miller i denne episoden for å oppsummere et usannsynlig robust første halvår og se inn i krystallkulen for de neste seks månedene. Ved å analysere hvordan markedet red av vårens rentehopp og geopolitiske oljedrama, forklares hvorfor den globale økonomien har tålt støtene så godt. Med dette som fundament rettes blikket fremover mot veien videre for realrentene, den dundrende KI-bonanzaen og hva investorer kan vente seg resten av året.

Historien gjentar seg sjeldent i detalj, men den rimer påfallende ofte. Når kapitalen flommer inn i kunstig intelligens, trekker mange paralleller til dotcom-bølgen rundt årtusenskiftet. Men, for å forstå dagens dynamikk, må vi grave dypere enn bare aksjekursenes eufori. Vi må se på selve kapitalsyklusen, hvordan kapital flyter inn i massiv utbygging av infrastruktur, og hvordan det fundamentalt endrer tilbudssiden i en hel verdikjede.

Det amerikanske aksjemarkedet har over lengre tid beveget seg nær rekordnivåer, men i juni har svingningene tiltatt. Vil optimismen knyttet til kunstig intelligens og sterk selskapsinntjening fortsette å løfte markedet, eller er verdsettelsene strukket for langt? Her er USA-forvalternes vurderinger.

Børsene stiger og optimismen er høy, men hva skjer med risikovurderingen når markedet preges av flokkmentalitet? Investeringsdirektør Alexander Miller og porteføljeforvalter Robin Øvrebø diskuterer det fundamentale skillet mellom en investor og en spekulant. De ser på hvordan man beskytter kapitalen når euforien råder og nye selskaper prises skyhøyt uten inntjening. Betaler vi en for høy pris for enstemmighet på børsen nå?

Oslo Børs preges i stor grad av makroøkonomiske skift, geopolitikk og varierende sektorprestasjoner. Men hva har egentlig drevet avkastningen den siste tiden, og hvordan er det norske markedet priset i dag sammenlignet med historiske snitt og globale børser? Vi ser nærmere på hvordan selskapene leverer, og hva som kjennetegner det norske markedsbildet akkurat nå.​

De fleste børsene steg i mai, drevet av amerikanske IT-selskaper. Rentene og energiprisene har steget i det siste, uten at vi nødvendigvis blir veldig bekymret for aksjemarkedene. Vi må nok leve en stund lenger med høyere renter og høyere inflasjon enn det vi har vært vant til de siste 15 årene.

Børsene setter rekorder, men bak tallene skjuler det seg et ekstremt skille. Er teknologiaksjene i ferd med å bli vår nye «trygge havn» mot krig og høye renter, og hva skjer hvis markedet tar grundig feil om oljeprisen utover høsten?

Den første uken i mai besøkte vi Brussel for møter med EU-kommisjonen, bransjeorganisasjoner, finansieringsinstitusjoner og selskaper som er aktive i policy-miljøet. Formålet var å forstå retningen for EUs klima- og industripolitikk – og hva den betyr for selskapene vi investerer i.