Markedskommentarer

Hvordan utnytter man handlingsrommet for allokering når de åpenbare mulighetene allerede er priset inn? Se leder for allokering, Shakeb Syed, i samtale med Dan Hänninen, direktør institusjonelle kunder, om utsiktene for aksje- og rentemarkedet i 2026, og hør hvorfor en disiplinert tilnærming til selskapsvalg er viktigere nå enn på lenge.

Januar ble en god måned på børsene, med bred oppgang på de fleste markeder. Børsene stiger fordi økonomien og inntjeningen til selskapene er gode. Trump og geopolitikk har mye mindre betydning for børsene enn man kan få inntrykk av. Det avgjørende for børsutviklingen er inntjeningen til selskapene, og geopolitikk påvirker ikke dette vesentlig.

Som regel endrer verden seg relativt sakte, men en sjelden gang kommer det en revolusjon. Det virker ganske opplagt at kunstig intelligens (KI) representerer en slik revolusjon. Jeg tror at den største vinneren på Oslo Børs med tanke på dette er selskapet AutoStore (AUTO NO).

Desember ble en god avslutning på et meget godt år i aksjemarkedene. Økonomien og inntjeningen til selskapene ble langt sterkere enn man hadde fryktet i 2025. USA er i ferd med å forlate sine nærmeste allierte i Europa, og det vil få store konsekvenser fremover. 2026 kan bli nok et godt børsår gitt at optimismen rundt AI ikke snur til en boble som sprekker.

November ble preget av store svingninger og økt nervøsitet på børsene. Til tross for det, endte de fleste børser i pluss denne måneden. Oslo Børs kan være et godt sted å investere fremover hvis man deler markedets økte skepsis til verdsettelsen av AI-aksjer.

Oktober ble en bra måned på børsene, drevet av amerikanske IT aksjer og en mildere tone mellom USA og Kina. I tillegg har selskapene levert veldig sterke kvartalstall denne måneden. Våpenhvile i Gaza har også forsterket det positive sentimentet på børsene.

Børsene fortsetter å stige, mye på grunn av en økonomi som er akkurat «passe varm». Flere sentralbanker senker rentene, og inntjeningen til selskapene er fortsatt meget sterk. Så lenge økonomien holder seg bra vil nok markedet fokusere på, og glede seg over, lavere renter.

Etter en turbulent sommer preget av tollnyheter har stemningen snudd, og optimismen preger nå finansmarkedene. Leder for allokering og senior porteføljeforvalter Shakeb Syed gir oss sitt blikk på markedssituasjonen, samt hvilke drivere og risikofaktorer han mener vil prege markedene fremover.

Aksjemarkedet utviklet seg positivt i august og steg med noen prosent. Markedet er opp over fem prosent siden årsskiftet.