Alexander Miller

Juni var i stor grad preget av eskaleringen i konflikten mellom Israel og Iran. Børsene falt, og oljeprisen skjøt i været da krigen brøt ut. Heldigvis ble krigen kortvarig, og stemningen på børsene steg betraktelig mot slutten av måneden. Første halvår har i stor grad handlet om Donald Trump og toll. Vi har tro på at oppgangen på børsene vil fortsette, drevet av en økonomi som klarer seg bra og gir utsikter for lavere renter.

Mai har vært en god måned for børsene, drevet av lettelser og utsettelser av amerikansk toll. Trumps vilje og evne til å sjokkere finansmarkedene er redusert, og fremover vil sannsynligvis Trump fokusere på forhandlinger, dereguleringer og skattekutt. Dette vil være positivt for markedene. Inflasjonen fortsetter å falle, noe som øker sannsynligheten for flere rentekutt i løpet av høsten.

Markedet har gått fra å være svært optimistisk til å bli mye mer bekymret. April var først og fremst preget av store svingninger i etterkant av «Liberation Day» der høye tollsatser ble annonsert. I motsetning til Covid og invasjonen i Ukraina, er Trumps påvirkning på markedet mye vanskeligere å forutsi. Endringer og usikkerhet er på mange måter verre enn dårlige nyheter for børsene. Derfor er det store svingninger på børsene for tiden.

Markedet har gått fra å være svært optimistisk til å bli mye mer bekymret. I mars falt børsene på grunn av frykt for at Trumps handelspolitikk kan føre USA inn i en økonomisk nedgangsperiode. Trump ønsker seg lavere renter, svakere dollar og lave energipriser. En resesjon kan ironisk nok være med på å få disse ønskene oppfylt.

Børsene fortsetter å stige til tross for mange skremmende utspill og uttalelser fra Trump. Markedet virker ikke til å være veldig bekymret for tiden til tross for et svært usikkert geopolitisk klima. De beste markedene og aksjene så langt i år er de som var svakest i fjor. Europeiske og kinesiske aksjer gjør det så langt bedre enn de amerikanske, som steg mye i fjor. Oslo Børs er billig priset, og vi tror det kan bli et bra marked å investere i fremover.

Januar ble en usedvanlig innholdsrik måned på børsene, preget av Trumps første uker som president. Allerede nå ser vi konturene av hva Trump vil prioritere de neste månedene. Mot slutten av måneden ble det lansert en AI-tjeneste i Kina som både var billigere og bedre enn det amerikanerne har fått til. Det førte til store kursutslag på mange IT-selskaper.