Om svingprising

Ved forvaltning av verdipapirfond av håndteres større netto tegninger og innløsningen ved at fondsforvalter gjennomfører kjøp og salg av verdipapirer i markedet. Disse transaksjonene medfører kostnader, både direkte (f.eks. kurtasje til megler) og indirekte (f.eks. spread mellom kjøps- og salgskurs, påvirkning på markedet.). Disse transaksjonskostnadene belastes fondet, noe som påvirker fondets avkastning og en utvanning av verdien for fondets for eksisterende andelseiere.

For å sikre en rettferdig behandling av fondets andelseiere og ivareta andelseiernes felles interesser, benytter forvaltningsselskaper derfor en metode for fastsettelse av fondets netto andelsverdi som hensyntar slike transaksjonskostnader. Denne metoden kalles svingprising.

Svingprising er en internasjonalt akseptert metode for å beregne netto andelsverdi. Metoden innebærer at transaksjonskostnadene som følger av større tegninger eller innløsninger i fondet belastes andelseierne som forårsaket kostnadene. Dermed beskyttes eksisterende andelseiere fra utvanningen som følger av å belastes kostnadene som skyldes andre andelseieres transaksjoner.

Samtlige Odin-fond benytter svingprising med unntak av Odins fond-i-fond løsninger.

Svingprising innebærer at fondets kurs kan justeres ved større tegninger eller innløsninger i et fond.

La oss ta et eksempel: Fondets kurs er 100 kr. En stor kunde bestemmer seg for å innløse sine andeler. Avhengig av størrelsen på kostnadene innløsningen utgjør for fondet, justeres fondets kurs ned, til f.eks. 99,50 kr.

Svingprising fungerer på den måten at fondets kurs justeres henholdsvis opp eller ned med en svingfaktor. ODIN benytter delvis svingprising. Dette innebærer at svingprising kun benyttes på dager der fondet har hatt netto tegning eller innløsning som overstiger en på forhånd fastsatt andel av fondets forvaltningskapital (terskelverdi).

Formålet med svingprising er at kostnadene som oppstår ved større tegninger eller innløsninger ikke skal belastes øvrige investorer i fondet. Når en stor andel av kundene selger samtidig, kan det skape store transaksjonskostnader for fondet. For at disse kostnadene ikke skal belastes gjenværende kunder, belastes de istedenfor de andelseierne som forårsaket disse kostnadene ved at fondets kurs justeres med en svingfaktor.

Svingprising gjør det også mer gunstig å agere mot markedet ved at det f.eks. blir billigere å tegne andeler i fondet når mange selger.

Svingprising brukes dersom netto tegning eller innløsning overstiger en på forhånd fastsatt terskelverdi. Nivået på terskelverdien fastsettes ut fra en vurdering av når det forventes at fondet, grunnet netto kundeflyt, må foreta vesentlige porteføljejusteringer som medfører transaksjonskostnader utover normal handel med verdipapirer.

De dagene hvor nettoflyten ikke overstiger terskelverdien, gjøres det ingen justering av fondets kurs. Terskelverdien vurderes regelmessig av fondsselskapet.

Størrelsen på endringen av fondets kurs kalles svingfaktoren. Svingfaktoren besluttes av Odin og kan variere over tid. Svingfaktoren fastsettes på bakgrunn av historiske handelskostnader i de verdipapirmarkeder som fondet investerer i, eksempelvis kurtasje- og spreadkostnader. Svingfaktoren er positiv ved netto tegning over terskelverdien og negativ ved netto innløsning over terskelverdien.

Maksimal svingfaktor for fondene vil normalt være 1%. Dette innebærer at fondets kurs maksimalt kan justeres med 1% opp eller ned. Hvor stor den faktiske svingfaktoren vil være, vil variere over tid.

Fondets størrelse: 1 Mrd NOK
Terskelverdi: 50 MNOK (5% av fondets verdi)
Netto andelsverdi: 100 NOK
Svingfaktor 0,5%