Globale muligheter i endring: Her ser forvalterne vekstpotensial nå

Aksjemarkedet er preget av uro og skiftende signaler, men det finnes navigasjonsverktøy som fortsatt fungerer. – Når markedet svinger som mest, handler det om å holde fast ved selskaper med sterk kvalitet og solid posisjon. Det gir oss en slags autopilot i urolige tider, sier Håvard Opland.

Geopolitiske spenninger og handelsuro har preget året så langt. Samtidig har inflasjonen avtatt, og utsiktene for lavere renter gir støtte til aksjemarkedene. Spesielt i Europa ser man en sektorrotasjon: fra teknologigiganter til mer defensive bransjer som industri, forsikring og infrastruktur.

– Mange selskaper med høy eksponering mot innenlands etterspørsel har klart seg godt. Vi ser at selskaper uten omfattende import- eller eksportavhengighet har vært vinnerne i dette klimaet, forklarer Alexander Miller.

Europeiske aksjer har overrasket positivt. For første gang på lenge har de utviklet seg bedre enn amerikanske. Tyskland leder an, og sektorer som bank, forsvar og bygg har gjort det skarpt.

Likevel er gapet til USA betydelig – særlig innen teknologi. – Europa har nesten ingen store teknologiselskaper, sier Miller. – USA har hatt Silicon Valley og hele innovasjonsmotoren som følger med. Det finnes ikke en tilsvarende kraft i Europa.

Ifølge Opland handler dette ikke bare om teknologi, men også om kultur. – Europa har vært mer risikoavers, og gründere har i mindre grad fått tilgang til kapital. Mange av de beste selskapene i USA ble startet av enkeltpersoner med en idé og tilgang på venturepenger. Der henger vi fortsatt etter.

Begge to peker på behovet for reform: mer kapital til gründere, bedre samspill mellom utdanning og næringsliv, og politisk vilje til å dyrke innovasjon. – Det virker som politikerne endelig tar dette på alvor, sier Opland. – Initiativer som Draghis rapport og EUs «konkurranseevne-kompass» kan være starten på en ny æra.

ODIN Global velger selskaper med fundamentale kvaliteter og langsiktig potensial. Opland løfter frem to navn:

1. Beazley (UK) – Et spesialisert forsikringsselskap med sterk posisjon innen cybersikkerhet. Selskapet har høy avkastning på egenkapitalen (26 %) og lav prising sammenlignet med bransjen. – Hadde dette vært et amerikansk selskap, ville prisingen trolig vært langt høyere, sier Opland.

2. Interpump Group (Italia) – Verdensledende produsent av høytrykks- og hydraulikkpumper. Med gründeren fortsatt som styreleder og majoritetseier, leverer selskapet både vekst og gode marginer – men handles likevel til lavere multipler enn tilsvarende selskaper i USA.

Miller trekker frem helse og biotek som en sektor med mye uutløst potensial: – Dette har vært en svak sektor en stund, men det skjer utrolig mye innen forskning, spesielt på DNA og sykdomsbehandling. Det kan bli en vekstvinner i årene som kommer.

De etterlater ett klart budskap: I tider med støy og svingninger er det kvalitet som skaper retning. Gode selskaper med tydelig markedsposisjon, finansiell styrke og riktig eksponering – gjerne utenfor de største indeksene – gir investorene muligheter i både Europa og USA.

– Vi plukker selskaper, ikke land. Og akkurat nå finnes det mange sterke kandidater i Europa, avslutter Håvard Opland.