Småselskaper på vei tilbake – slik vurderer forvalter utviklingen

De siste årene har vært krevende for småselskaper, særlig i kjølvannet av inflasjon og rentehevinger. Mange internasjonale investorer reduserte eksponeringen mot det svenske markedet, og likviditeten ble lavere.
– Nå ser vi at risikoviljen øker igjen. Flere investorer vender tilbake til mindre selskaper, og det er positivt for segmentet, sier Schönbäck.

Han peker på at mange småselskaper har hatt sterk underliggende utvikling selv i en utfordrende periode. Flere vokser nå både organisk og gjennom oppkjøp.
– Det skaper ny interesse for sektoren. Vi har hatt to selskaper i porteføljen som har fått bud i år, noe som viser at verdiene i mindre selskaper blir lagt merke til.

Til tross for et volatilt marked har ODIN Small Cap klart seg godt sammenlignet med referanseindeksen hittil i år. Fondet har hatt nytte av at flere porteføljeselskaper leverer sterk drift og lønnsom vekst.
– Mange av selskapene i porteføljen har vist at de står støtt også når markedet svinger, sier Schönbäck.

Per utgangen av september var fondets gjennomsnittlige årlige avkastning på 13,9 prosent siste tre år, mot 14,5 prosent for referanseindeksen. Siden oppstart i 2020 har fondet gitt en årlig avkastning på 12,99 prosent, mens indeksen har gitt 8,42 prosent.

Det siste året har fondet gjort flere endringer for å styrke posisjonene i selskaper med attraktive vekstmuligheter.
– I september økte vi i Lime og Nordnet, samtidig som vi solgte de siste aksjene i Hanza og Sectra, forteller Schönbäck.

Han trekker frem flere nye selskaper som ble inkludert i porteføljen: Momentum Group, VBG Group og Plejd.
– Momentum Group og VBG kjenner vi godt fra ODIN Micro Cap. Etter en periode med mer krevende markeder og lavere verdsettelser ser vi igjen interessante inngangspunkter. Plejd har hatt sterk underliggende utvikling, og vi ønsker å være med på den langsiktige reisen, sier han.

Bærekraft er en integrert del av investeringsstrategien for ODIN Small Cap.
– Våre selskaper viser at lønnsomhet og ansvar kan gå hånd i hånd. Nesten halvparten av porteføljen består av selskaper som enten har satt eller forpliktet seg til å sette klimamål godkjent av Science Based Targets initiative (SBTi), sier Schönbäck.

Et eksempel er Tomra Systems, som nylig fikk både sine kortsiktige og netto null-mål godkjent av SBTi.
– Dette viser hvordan selskapet jobber aktivt med sirkularitet og ressursoptimalisering – en viktig del av den bærekraftige verdiskapingen vi ønsker å bidra til, sier han.

Etter en periode med uro i markedet ser forvalteren nå flere lyspunkter.
– Porteføljen er godt posisjonert med solide selskaper som vi mener har gode forutsetninger for å vokse videre de neste årene. Småselskaper fremstår attraktive sammenlignet med større selskaper, og vi ser frem mot resten av året med optimisme, sier Schönbäck.

– Vi holder fast ved vår langsiktige tilnærming og fortsetter å investere i selskaper som kan skape verdi over tid, avslutter han.

Se intervju med Jonathan. Spilt inn i midten av august 2025.