Reisebrev fra Øst-Asia: Der kunstig intelligens møter tung industri

Skrevet av forvalterne Dan Erik Glover og Alexander Løes Nilsson, med språklig bearbeiding av KI.

Besøket i Taiwan bekreftet øyas kritiske rolle. Stemningen blant forvalterne og selskapene vi møtte, inkludert giganter og som TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company - kanskje verdens viktigste selskap), var preget av optimisme. Det er en felles forståelse for at regionen leverer den avgjørende infrastrukturen som muliggjør dagens AI-eksplosjon. Investorer har for alvor fått øynene opp for den diversifiserende effekten Emerging Markets gir i en aksjeportefølje; et teknologisk skifte av dette kaliberet krever massive fysiske investeringer, og mye av dette produseres nettopp i Asia.

Datasentre og kunstig intelligens er kraftige drivere blant de største selskapene i fremvoksende markeder, men bildet er bredere enn som så. Økte investeringer i energinett, energisikkerhet, fornybar energi, forsvar og automatisering skaper stor etterspørsel globalt – og en betydelig del av underleverandørene som møter denne etterspørselen befinner seg også i fremvoksende markeder, særlig i Asia. På reisen møtte vi flere av disse selskapene selv. Et tydelig mønster vi observerte er at stadig flere produsenter flytter deler av virksomheten sin ut av Kina og til land som Thailand, Malaysia, Vietnam og Filippinene. Dette handler ikke bare om å spre risiko i en geopolitisk urolig tid preget av tollbarrierer, eller at det er billigere arbeidskraft – det handler like mye om at effektiviteten og automatiseringskompetansen i disse landene har økt markant. Blant de aller største innovasjonslederne innen batteriteknologi, elbiler, halvledere (databrikker), robotikk, bioteknologi og legemidler finner vi alle i Asia. Forestillingen om at Asia først og fremst konkurrerer på billig arbeidskraft, er i ferd med å bli et utdatert bilde.

Under konferansen i Hongkong deltok vi i spennende paneldebatter om AI og fremtidens roboter. Selv om disse teknologiene vil overta flere repetitive og farlige oppgaver, vil de også skape helt nye arbeidsplasser. Robotforskeren Ken Goldberg holdt et spesielt interessant innlegg: Akkurat nå er forventningene preget av mye hype, for selv de mest avanserte robotene er fortsatt helt avhengige av klassisk ingeniørkunst for å fungere. Fremtiden for robotteknikk blir derfor ingen AI-revolusjon over natten, men en gradvis utvikling der maskinene sakte bygger opp intelligens ved å samle praktisk erfaring ute i den virkelige verden.

Situasjonen i Midtøsten og potensielle blokader i Hormuzstredet var naturlig nok et hett tema. For asiatiske økonomier som er nettoimportører av energi, er tilgangen på olje kritisk. Selv om en syklisk nedtur påvirker markedet generelt, ser vi at våre selskaper står støtt. Et eksempel er terminaloperatøren International Container Terminal (ICT)som er et av våre viktige investeringer i porteføljen. I våre møter med selskapet fikk vi bekreftet at kun 3–5 % av deres volumer går gjennom stredet, noe som underbygger selskapets operasjonelle robusthet i en urolig tid.

Turen resulterte også i en ny investering: HD Hyundai Marine Solutions. Selskapet leverer reservedeler til Hyundai-flåten, en virksomhet med høy margin og gjentakende salg. Den installerte basen av skip vokser, og overgangen fra totakts- til firetaktsmotorer øker kompleksiteten og behovet for deler betydelig fremover.

Det å faktisk reise ut, se produksjonen og møte menneskene bak tallene gir oss en uvurderlig innsikt som vi aldri kunne fått fra en kontorpult i Oslo.