Makrorapport: Positive februarmarkeder
Geopolitisk uro fortsatte å prege februar, men finansmarkedene viste god motstandskraft. Globale aksjer steg, lange renter falt markant, og kredittmarkedet holdt seg stabilt - til tross for økende usikkerhet.
Internasjonale lange renter falt altså en god del i februar, mens dette ikke var tilfelle i Norge. En kraftig inflasjonsoverraskelse tidlig i måneden der både total- og kjerneinflasjonen kom betydelig over Norges Banks anslag - utløste brede renteoppganger og spesielt sterke bevegelser i kortenden av rentekurven. Markedet tror ikke lenger på Norges Banks desemberprognose, og forventer en oppjustering av rentebanen når ny pengepolitisk rapport med nye prognoser kommer til rentemøtet i mars.
Samlet sett entrer vi våren med markeder som på den ene siden demonstrerer robusthet og risikovilje, og på den andre siden preges av økende avvik mellom global og norsk renteutvikling. For investorer betyr dette et landskap med både muligheter og økt behov for selektivitet der geopolitikk, inflasjonstrender og sentralbankenes respons forblir de viktigste drivkreftene.