De 5 mest populære fondene i 2024 – og utsikter for 2025

2024 ble nok et godt år for det globale aksjemarkedet, til tross for en rekke usikkerheter og overraskelser. Spesielt sterk var oppgangen i USA, som har vært drevet av de såkalte «Magnificent 7», de store teknologiselskapene Apple, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet, Nvidia og Tesla. Til sammen sto disse selskapene for rundt halvparten av oppgangen i S&P 500 i fjor. De utgjør nå nesten 35 prosent av den brede amerikanske børsindeksen og 25 prosent av verdensindeksen.

Fremvoksende markeder har også lagt bak seg et godt år, mens europeiske aksjer har hatt en mer moderat utvikling. Noe bedre gikk det med Oslo Børs, som steg 9 prosent i fjor, der Kongsberg Gruppen sto for en vesentlig del av oppgangen.

Flere av de mest kjøpte fondene i fjor var også de som ga høyest avkastning. De fem mest populære fondene fra Odin, målt etter netto nytegning i 2024, var ODIN USA, ODIN Global, ODIN Norge, ODIN Rente og ODIN Emerging Markets.

ODIN Norge leverte nesten dobbelt så høy avkastning som fondsindeksen på Oslo Børs i fjor. Fondets forvalter, Atle Hauge, er optimistisk også med tanke på børsåret 2025, men påpeker at det kan bli store regionale forskjeller, som vi allerede ser konturene av.

– I finansmarkedet er Europa og til dels Norden straffet nokså hardt på grunn av svak makroøkonomi, men dette kan komme tilbake fra en dyp bunn. Særlig kan konsumenten i denne regionen overraske positivt. Slik situasjonen er nå, er Oslo Børs en relativt «billig» børs. Og selv om det skulle bli tøffere tider, mener vi at våre selskaper enten er priset så lavt eller har så stor motstandsdyktighet at de vil klare seg relativt godt, sier Hauge.

Den relativt lave prisingen av europeiske aksjer taler for at 2025 kan bli året Europa tar revansj, men lav prising er ikke nødvendigvis nok i seg selv, påpeker forvalterne Harald Nissen og Håvard Opland for ODIN Global.

– Vi må nok se konkrete tegn på bedring i forutsetningene for europeisk økonomi, som kan drive en betydelig sentimentendring, for at vi skal få en bred oppgang i europeiske aksjer. Men at den generelt lave prisingen av europeiske aksjer byr på spennende muligheter i enkeltselskaper, er det ingen tvil om. Helseselskaper, teknologi og industriselskaper som er ledende i globale nisjemarkeder er noe av det vi har satset på, sier Opland.  

Både Opland og Nissen mener at forventninger om rentekutt og en relativt robust global økonomi, ledet an av USA, er et godt utgangspunkt for aksjemarkedet inn i 2025, men de understreker at høyere grad av optimisme og økt risikovillighet har gjort markedet mer sårbart for skuffelser.

– Forventningene, i form av prisingen av spesielt det amerikanske aksjemarkedet, er på historisk høye nivåer. Dette er resultatet av at aksjemarkedet i to år har "climbed a wall of worries". Resesjonsfrykt, krig og stormaktskonflikter har ikke vært nok til å stoppe stigende aksjekurser. Det er når usikkerheten er stor og forventningene er lave, at det legges til rette for høy avkastning. Det er det vi har vært vitne til de siste to årene. Derfor er det mer naturlig å forvente en avkastning nærmere normalen i 2025, sier Nissen.

Forvalter Robin Øvrebø for ODIN USA istemmer:

– Det amerikanske aksjemarkedet har gitt 14,6 prosent årlig avkastning siden utgangen av 2008 (i dollar). På grunn av kvaliteten fortjener det amerikanske aksjemarkedet en høyere prising enn andre markeder, men samtidig er det vanskelig å komme unna at prisingen er på høye nivåer i historisk sammenheng. Det gjør det vanskelig å se for seg at vi kan forvente tilsvarende avkastning over de neste 15 årene, og vi tror investorer er bedre tjent med mer edruelige avkastningsforventninger fremover, sier Øvrebø.

Han reflekterer også rundt investeringene i kunstig intelligens.

– Et større fokus på lønnsomhet blant investorer, som vi så i 2022, kan påvirke selskapenes prioriteringer, som kan påvirke investeringene og deretter etterspørselen etter AI-infrastruktur. Vi tror på å ha en balansert og diversifisert portefølje på tvers av sektorer, forretningsmodeller og grad av reinvesteringer i forhold til utbytte og/eller tilbakekjøp. Dette mener vi gir god risikospredning, selv om det er mindre fokus på risiko og risikospredning i dagens marked, som i høy grad er preget av optimisme, sier han.

Forvalter Dan Erik Glover for ODIN Emerging Markets ser positivt på utsiktene for fremvoksende markeder på lang sikt.

– Det er vanskelig å spå utviklingen på kort sikt, men om vi setter på oss litt lengre briller, ser utgangspunktet bra ut for fremvoksende markeder de neste 10 årene. Vi ser mange selskaper med gode og langsiktige vekstutsikter i fremvoksende markeder. Med økt kjøpekraft og en voksende middelklasse, øker etterspørselen etter ulike varer og tjenester som vi i vestlige land tar for gitt, sier han.

På kort sikt er markedsbevegelser mer eller mindre tilfeldig, og aksjekursene beveger seg mer enn de underliggende verdiene i selskapene, påpeker forvalter Vigdis M. Almestad for ODIN Norden.

– I det lange løp er det en sterk sammenheng mellom avkastningen og prestasjonen til selskapene. De verdiene som skapes i selskapene, er de verdiene som ender opp som aksjeverdier hos våre andelseiere. Som en aktiv investor er vi alltid på søken etter gode investeringer. Vi er selektive når vi leter etter investeringer. Det er alltid mulig å finne selskaper som kan vise til god kapitalavkastning og lønnsom vekst, samtidig som de er fornuftig priset, sier Almestad.

Selv om aksjemarkedet har gått bra historisk er det ingen garanti for at det vil gjøre det i fremtiden. Avkastningen påvirkes av markedsutviklingen, risikoprofil på din investering, forvalters dyktighet og kostnader. Avkastningen kan bli negativ. Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Flere opplysninger finner du i fondenes nøkkelinformasjon, prospekt og vedtekter.